12月5日，“国产GPU第一股”摩尔线程登陆上交所科创板。上市首日，摩尔线程开盘报650元每股，较114.28元每股的发行价大涨468.78%，总市值突破3000亿元。

        过去二 年，从图形处理到人工智能，GPU持续驱动并引领加速计算革命。当前，在全球科技竞争日益激烈的背景下，算力即国力，先进AI算力已上升为关乎国家发展主动权的关键战略资源。GPU作为人工智能革命与数字经济发展的核心算力引擎，其自主可控已成为我国在全球算力竞争中必争的战略高地。

01、发展历程

摩尔线程历经三个发展阶段，以全功能GPU为核心，致力于向全球提供加速计算的基础设施和一站式解决方案。

（1）团队原始积累阶段（2020-2022年）：公司于2020年成立，同年正式进入运营；在2021年11月份宣布首颗全功能GPU研制成功；2022年，摩尔线程于11月推出第二颗全功能GPU芯片“春晓”、基于MUSA架构打造的业内首款国产游戏显卡MTTS80和面向服务器应用的MTTS3000，以及元计算一体机MCCX。

（2）高速成长阶段（2023-2024年）：公司于2023年9月重磅发布了新一代全功能GPU芯片“曲院”，并基于“曲院”推出了AI训推一体计算卡MTTS4000和摩尔线程KUAE（夸娥）千卡智算集群，主要服务于千亿参数规模的大模型训练以及推理；此外，还推出专为算力集群设计的算力管理平台MCCPlatform与应用开发平台MCCFlow，以及摩尔线程自研大语言模型MusaChat；2023年12月，摩尔线程首个全国产GPU千卡千亿模型训练平台——摩尔线程KUAE智算中心揭幕仪式在北京成功举办，宣告国内首个以国产全功能GPU为底座的大规模算力集群正式落地。

（3）国产大模型新时代（2025年至今）：作为国内率先原生支持FP8计算精度的国产GPU企业，摩尔线程在短时间内成功实现对DeepSeek各个开源项目的全面支持，涵盖FlashMLA、DeepEP、DeepGEMM、DualPipe以及Fire-Flyer文件系统（3FS）。

02、主营收入

2022年至2024年，摩尔线程营收分别为4608万元、1.24亿元及4.38亿元，三年营收复合增长率高达208.44%。

同期归母净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元及-14.92亿元，尚未盈利主要是因为高研发投入，最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入高达626.03%，合计研发投入金额38亿元。

03、核心业务

摩尔线程核心产品为GPU，目前已成功推出四代GPU架构。产品线涵盖政务与企业级智能计算、数据中心及消费级终端市场，能够满足政府、企业和个人消费者等在不同市场中的差异化需求。新一代架构相关产品处于研发阶段，同步推进高性能GPU芯片和智算集群前沿技术预研，以自主创新为核心，持续推动计算产业向通用化与智能化方向发展。

在芯片层面，基于自主研发的MUSA架构，公司于2021年、2022年、2023年和2024年分别发布苏堤、春晓、曲院、平湖四代GPU架构。

2021年，公司发布第一代GPU芯片，内置了全功能GPU的四大引擎，即拥有AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码引擎。

2022年，第二代GPU芯片，针对云计算以及GPU虚拟化的能力进行大幅优化，并且做到了对DirectX11和DirectX12的支持，实现多款图形引擎的高性能适配。

2023年，第三代GPU芯片，加强了AI训练和推理能力，公司基于该芯片搭建千卡集群智算中心。

2024年，第四代GPU芯片，增加了FP8精度支持，大幅提升AI算力，公司基于该芯片支撑面向DeepSeek类前沿大模型预训练的万卡集群智算中心解决方案。

（资料来源：摩尔线程招股书）

公司产品在部分性能指标上已经接近或达到国际先进水平。例如，公司MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060；基于公司MTT S5000产品构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群计算效率。

MUSA架构为公司自主研发的加速计算架构。该架构涵盖统一的芯片架构、指令集、编程模型、软件运行库及驱动程序框架等关键要素，且同一代码能够在公司不同GPU 产品及系统上运行，具有良好的灵活性与可扩展性。

此外，MUSA架构具备与由英伟达主导的国际主流GPU生态的兼容性，使得开发者能够以较低成本充分利用目前国际主流生态下的代码资源。基于MUSA架构开发的应用程序不仅具有广泛的可移植性，还能够同时在云端及边缘的众多计算平台上运行，其应用领域广泛，涵盖AI、图形处理、科学计算等多个重要方向。

04、核心团队

公司创始人及多位核心成员曾任职于英伟达，产业经验积累丰富。

公司创始人、董事长、总经理张建中：曾于2006年到2020年在英伟达任全球副总裁、大中华区总经理；

联合创始人、职工董事周苑：曾任英伟达市场生态高级总监；

联合创始人、董事、副总经理张钰勃：曾任英伟达GPU架构师；

副总经理宋学军：曾任英伟达高级销售经理；

副总经理杨上山：曾任英伟达GPU架构师。